История падения тенге

18599 просмотров
43
Слям Ахметов
Четверг, 31 Авг 2017, 09:00

Почему потерпела крах национальная валюта Казахстана

Читайте предыдущую статью Сляма АХМЕТОВА "Валютный крах «азиатских тигров»".

Читайте также
Валютный крах «азиатских тигров»

Стабильная национальная валюта - атрибут сильного суверенного государства и мотиватор ускорения развития страны.

Напротив, девальвирующаяся валюта - признак слабо развивающейся экономики, обесцененных заработных плат, пенсий, пособий, стипендий, высокой инфляции, дорожающей жизни населения.

А непрекращающаяся девальвация национальной валюты - свидетельство некачественной работы правительства, центрального банка и стрессор, формирующий сомнения в способности такого государства достойно содержать свою валюту.

Почему тенге подвергается непрекращающейся девальвации?

Для того чтобы ответить на этот волнующий все слои населения страны вопрос, построим график изменений обменного курса тенге за последние 10 лет (с 1 января 2006 г. по 19 июля 2017 г.), используя для этого данные НБК. И второе - используем основные макроэкономические показатели, без которых не обойтись.

График №1 Официальные курсы тенге НБК с 01.01.06 г. по 19.07.17 г.

Составлено автором по данным НБРК.

На графике видны скачки кривой обменного курса тенге, явных их три.

Читайте также
Слям Ахметов: Экономику погубят плохие кредиты

Три скачка обменного курса

Первый подскок курса тенге произошел с 4 на 5 февраля 2009 г. - со 121,0 т/$ до 149,97 т/$ . Национальная валюта девальвировалась на 23,9% .

С тех пор и до 12 февраля 2014 г. (до следующего скачка) тенге, конечно же, подвергался дальнейшей девальвации, но она была не резкой, и за этот период тенге дополнительно обесценился еще на 9,3%.

Причины девальвации тенге 2009 года:

Цена барреля нефти опустилась со $143,95 (по состоянию на 03.07.2008 г.) до $33,73 (26.12.08г.), или в 4,27 раза, что было связано с кризисом 2008 г.

Соответственно, ухудшились некоторые ключевые макроэкономические показатели.

В 2009 г. экспорт РК упал с $71,9 млрд (2008 г.) до $43,0 млрд - на 38,9%.

Импорт снизился на 24,7%, или до $28,9 млрд.

Отток валюты по балансу первичных доходов (отражающий обслуживание внешнего долга) составил $12,4 млрд, а по балансу услуг отток валюты составил минус $5,97 млрд. То есть страна импортировала услуг на $10,1 млрд, а предоставила услуг всего лишь на $4,1 млрд. Текущий счет платежного баланса резко ухудшился и составил минус $4,1 млрд.

В то же время внешний долг страны увеличился до $107,9 млрд.

Накопленные резервы в стране к началу 2009 г.: у Национального банка РК (ЗВР – золото-валютные резервы) – $19,7 млрд, в Нацфонде – $22,3 млрд.

Таким образом, девальвация 2009 г. была спровоцирована кризисом платежного баланса РК (резким упадком поступающей за нефть валюты) и, с другой стороны, – увеличивающимся внешним долгом (признаки валютного кризиса первого поколения) при фиксированном валютном курсе.

Второй скачок обменного курса тенге произошел с 12 на 13 февраля 2014 г. По отношению к доллару национальная валюта опустилась со 163,9 до 184,5, тенге обесценился еще на 13,0%.

Причины девальвации 2014 года:

Сразу же можно отметить, что явных причин для этой девальвации у Национального банка и правительства не было. После кризиса 2008-2009 гг. цена нефти вновь устремилась вверх.

График №2 Колебания среднедневной цены на нефть марки «Brent - Europe» с 02.01.06 г. по 21.08.17 г. (в долларах США)

Источник: US Energy Information Administration.
Читайте также
Девальвация по-казахски

13 марта 2012 г. цена нефти достигла новой вершины – $128,14 за баррель! Другого максимума цена на нефть (после второго обвала курса тенге) достигла к 19 июня 2014 г. – $115,19. Лишь к 13 январю 2015 г. она снизилась до $45,13 за баррель.

То есть высокие цены на нефть сохранялись как до девальвационного второго скачка, так и после него. Так, среднегодовая цена нефти в 2013 г. составляла $108,6 $, а в 2014 г. - $98,9 за баррель.

Пиковыми были и экспортные выручки страны: в 2013 г. – $85,6 млрд , в 2014 г. – $80,3 млрд. Текущий счет по платежному балансу был положительным: к концу 2013 г. - $1,2 млрд, а в конце 2014 г. – $6,1 млрд.

Накопленный запас резервов страны также был хорошим - перед вторым скачком курса, то есть в феврале 2014 г. в Нацфонде было $71,6 млрд, ЗВР Набцанка составляли $26,1 млрд.

В тот период нас беспокоили только цены на нефть – какими они будут в будущем.

Но внешний долг в 2014 г. достиг $157,6 млрд, и для его обслуживания (уплата процентов, частичное погашение) из платежного баланса было вычтено $25,1 млрд.

Статья «ошибки и пропуски» платежного баланса выросла до $9,0 млрд.

По сути, произошло бегство капитала из страны.

Таким образом, в экономику как до «второго подскока» тенге, так и после него, валюты поступало в достаточном объеме.

Достаточных оснований для проведения преждевременной девальвации не было.

По этой девальвации тенге можно выделить лишь то, что фиксированный курс валюты плох еще и тем, что он полностью находится в руках чиновников.

Третий скачок (начало краха тенге) произошел 20 августа 2015 г., когда НБК объявил о том, что он отпускает национальную валюту в свободное плавание.

21 августа 2012 г. обменный курс тенге подскочил сразу же со 188,38 до 255,26 тенге за доллар США.

За один день курс тенге обвалился на 36%.

Дальше − хуже. С августа по декабрь 2015 г. тенге обесценился со 188,38 до 349,12 тенге за доллар.

Всего за четыре месяца он девальвировался на 85,3% !

Но пик краха тенге приходится на 22 января 2016 г., когда он обесценился до 383,91 тенге за доллар.

Читайте также
Зачем глава Нацбанка делает козлов отпущения из СМИ и соцсетей

Причины третьей девальвации:

Цены на нефть.

По состоянию на 13 января 2015 г. цена за баррель упала до $45,13, а к 20 января 2016 г. – до $26,01. Средняя цена нефти в 2015 г. составила $52,30, а за 2016 г. - уже $46,65 за баррель.

В связи с падением цен на нефть резко уменьшились поступления валюты в страну.

Когда тенге отправили в свободное плавание, экспортная выручка 2015 г. (по сравнению с 2014 г.) упала на 42%, до $46,5 млрд, импорт снизился на 23,4%, до $33,8 млрд.

Отток валют по балансу первичных доходов составил −11,2, а по балансу услуг – $5,1 млрд. А счет текущих операции платежного баланса стали отрицательным, минус $5,1 млрд.

Крах обменного курса тенге был вызван крушением цен на нефть, повлекший кризис экспорта, резкое сокращение платежного баланса сырьевой экономики РК.

Другим тяжелым фактором, обусловившим крах обменного курса, стал непрерывно увеличивающийся внешний долг, влекущий за собой удорожания его обслуживания (увеличение сумм уплаты процентов и погашения частей основного долга), для чего требовался немалый объем иностранной валюты.

Так, по данным НБК, лишь за 2-4 кварталы 2017 г. обслуживание внешнего долга обойдется экономике в $19,9 млрд.

По состоянию на 31 марта 2017 г. общий внешний долг Казахстана достиг $165,6 млрд. Из этой суммы долга $146,3 млрд, или 88,4% привлечены в иностранной валюте, а по $13,2 млрд (8%) в Нацбанке нет информации.

Читайте также
Падение тенге: паническая атака

Фундаментальные причины краха тенге

Причины краха обменного курса тенге были заложены давно − это фундаментальное несоответствие выбранной внутренней экономической политики властей РК с длительным фиксированным курсом тенге. Эта несовместимость продолжительное время прикрывалось высокими ценами на нефть и накапливаемыми за счет них резервами.

Фиксированный курс валюты нужен главным образом для привлечения инвестиций в страну. И серьезной проблемой того времени для Казахстана была нехватка капитала.

Не в последнюю очередь благодаря длительному поддерживанию фиксированного курса тенге, за 23 года (1993-2015 гг.), по данным НБК, валовой приток иностранных, прямых инвестиций в Казахстан удалось довести до $256,6 млрд.

Но, к сожалению, львиная доля инвестиций пришла в нефтяной сектор, что не привело ни к диверсифицированному развитию самой нефтяной отрасли РК (например, строительству современного нефтехимического комплекса, развитой нефтехимической промышленности и т.д.), ни к разностороннему развитию других ключевых отраслей экономики РК.

Это есть ни что иное, как провал экономической политики правительства РК.

 В результате экономика РК оказалась заложницей цен на нефть, так как экспорт РК стал синхронно меняться с ценами на нефть, что хорошо видно из ниже следующего графика.

Источник: US Energy Information Administration.

Конечно, на неустойчивости курса тенге также не могло не сказаться влияние еще двух других факторов, которые не рассматриваются по причине отсутствия публичных данных и ненадежности источников. Это большие расходы по переезду столицы и ее обустройству, прошедшие «мимо» диверсификации экономики и немалые суммы нефтедолларов, осевшие, по некоторым источникам, за рубежом.

Читайте также
Умут Шаяхметова: Кто-то подогревает спекуляции о скачке курса до 400 тенге

Каково будущее обменного курса тенге?

Из-за провала политики по диверсификации экономики и развитию человеческого капитала ближайшее будущее национальной валюты всецело зависит от цен на нефть. Анализ годовых цен на нефть за 29 лет (график №4) показывает, что колебания приобретают черты большого цикла, цены движутся в сторону показателей 1987-2000 гг., то есть к низким значениям. На понижение цен оказывает влияние геополитика и совершенствующаяся технология добычи сланцевой нефти и т.д.

К существенному росту цен на нефть в ближайшее время нет каких-либо предпосылок.

Будущее тенге при невысоких ценах на нефть зависит от качества работы правительства и НБК, от быстрой перестройки экономики, от умения других отраслей зарабатывать валюту на внешних рынках. К сожалению, такое осуществить в короткие сроки трудно из-за того, что потеряно время и упущены возможности, существовавшие в период высоких цен на нефть.

Источник: US Energy Information Administration.

Иллюстрация: Kapital.kz.

Friend 2017-08-31 09:44:05
76
Самое интересное, что никто не был наказан за провальную экономическую политику.
Мит 2017-08-31 09:52:25
44
Даже добавить нечего.
Руслан 2017-08-31 09:59:58
21
По-моему уже каждый школьник знает причины падения и будущее нац валюты. Только легче от этих знаний не становится
Гражданин РК 2017-08-31 10:36:19
68
За такую политику Иосиф Виссаринович давно расстрелял бы некоторых премьеров, министров финансов, глав нацбанка, которые только и пользовались девальвацией для обогащения личного и близкого окружения.
Пенсионер из Питера 2017-08-31 15:46:23
40
Почему-то автор ни единым словом, не упомянул о все пожирающей коррупции и не эффективных гос. программах.
Инженер 2017-08-31 11:51:50
44
Как же падение??? Недели две назад Акишев пел апгрейд известной песни про маркизу .. Все у нас хорошо и тенге стабилизировался. Ура товарищи!!! А все проблемы - это происки врагов на фоне слухов о падении тенге..
Руслан 2017-08-31 12:56:04
23
Последнее время много встречаю АНАЛИТИЧЕСКОГО материала на данную тему ну и читаю соответственно. И как то поднадоело, что стал задаваться вопросом: "А толку то от этой писанины? для кого это все пишется?". ЛуДше не становится. Просто таким образом меня подготавливают к тому, что лучше не будет и будет только хуже. Ок понятно.
Uriah Heep 2017-08-31 13:03:17
32
Вроде не юн автор, а не помнит, что тенге начинался с 4.75 за 1$. И это далеко не первый скачок и не второй.
12 2017-08-31 13:33:02
79
Какой талант: так распродать страну, что ещё куча долгов образовалась.
Мурат 2017-08-31 14:13:21
41
Конечно,это позор, так обесценить свою валюту. За границей стараешься избегать разговоров на эту тему,чтобы не выглядеть представителем африканской страны
Загорелся жилой дом из-за пожара в супермаркете на первом этаже - запретили супермаркеты в жилых домах. Пострадал человек из-за люка на дороге - дали указание проверить все люки в городе. Подрались рабочие - сказали, что возьмут 2000 казахстанцев на работу. В нашей стране, чтобы сделали что-то нормально, нужно, чтобы обязательно что-то случилось?
Марат Толибаев: Хочу заступиться за Владимира Божко
Известный в социальных сетях автор считает, что вице-спикеру приписали абсурдные мысли
Раздвоение путеводной звезды
С кем себя хочет сравнить Казахстан в области прав человека – с Узбекистаном и Таджикистаном или с 30 развитыми странами мира?
Информация как дефицит
Почему значительное число наших предпринимателей несет дополнительные издержки, препятствующие развитию бизнеса
Акимы Алматы напоминают доктора Франкенштейна
Градоначальники проводили над мегаполисом эксперименты, часто неудачные. В результате город стал «монстром Франкенштейна», сшитым из разных кусков
Все будет как всегда. Но может быть и хуже
Поправки в Закон о СМИ – удавка на шее журналистов
Терра
Внимание, спойлер. Если вы намерены смотреть фильм «Оралман» режиссёра Сабита Курманбекова, текст не рекомендуется к прочтению
Предпосылка для Байбека
Беспричинно можно любить глупую девушку, вредную кошку или партию «Нур Отан», а все остальное должно иметь какую-то логику
О чем говорили два шакала
Как правильно устроить вакуум в голове
Почему нефть дорожает, а тенге дешевеет
Если в 2013 году экспортеры продали порядка 40 миллиардов долларов США, то в 2016 году – всего 10 миллиардов
Взятка открытым переводом
За что задержаны экс-глава «Казавиаспаса» Малик Досымбеков и бывший гендиректор «Казавиалесоохраны» Толеугазы Сексенбаев
Как научиться языку в тюрьме
Традиционно по субботам Ratel.kz публикует рассказы кинорежиссера и писателя Ермека Турсунова, которые войдут в его новую книгу
Некосмический Байконур
Айдан Карибжанов побывал в Байконуре и увидел в нем Венецию
Пятерня может сжаться в кулак
Будет ли реанимирован Союз центральноазиатских государств?
Плетенье чепухи: Личные вкусы историков отвращают меня от истины
Ratel.kz продолжает публикацию знаменитых записок «Плетенье чепухи» Герольда Бельгера, не увидевших свет при жизни писателя
Что норвежцу хорошо, то казаху – смерть?
Почему валюта нефтяной Норвегии устойчивее, чем тенге нефтяного Казахстана
Врать надо с прибылей, а не с убытков
В потоке информации о ситуации с Национальным фондом может заблудиться даже профессионал, не говоря уже о простых гражданах нашей страны
Терра
Внимание, спойлер. Если вы намерены смотреть фильм «Оралман» режиссёра Сабита Курманбекова, текст не рекомендуется к прочтению
Айдос Сарым: Арестовывать сорок казахов и ни одного индуса - это ошибка
Политолог считает, что в конфликте в "Абу Даби Плаза" виноваты индусы и их работодатели
Даниил Кислов: Гульнара Каримова не просто злодейка, на которую можно повесить все грехи
Если Шавкат Мирзиёев хочет в самом деле реформировать политику и экономику своей страны, то одними "разоблачениями" дочери экс-президента тут не обойтись
Джохар Утебеков: Нет исключений, позволяющих полицейским пытать людей!
Свобода от пыток - одно из абсолютных прав человека, которая не подлежит ограничениям ни при каких условиях
Сергей Уткин: Зачем воин-папа подставил своего ребёнка
Давить на суд и прочих должностных лиц обществу можно и нужно, а вот экс-министру, использующему свои связи во властных структурах, категорически нельзя
Немецкий инвестор разочарован в Казахстане из-за Какимжанова
Гюнтер Папенбург направил генеральному прокурору Казахстана Жакипу Асанову письмо, в котором просит разобраться в закрытии расследования против экс-министра
Правительство ищет казахов по всему миру
- "База успешных ученых – мы хотим иметь связь. " Их еще найти надо. Начните с базы бездарностей: и ученых, и чиновников, и артистов. Здесь работы непочатый край!
Еще один казахстанский многоженец проживает в Алматинской области
- Конституцию применяем выборочно. Законы - тоже выборочно. И даже традиции ислама тоже применяем выборочно!!! Не думаю, что большинство наших мусульман выскажутся за забивание камнями насмерть за супружескую измену. А ведь это норма шариата... И нечего к Байбеку придираться... Приплыли. Выборочное применение закона - НОРМА ЖИЗНИ в Казахстане! И никакого когнитивного диссонанса!
Хиджаб раздора
- Однозначно - права администрация школы. Вне всякого сомнения. У нас по Конституции Казахстан - светсткое государство. Кроме того, школа есть государственное учреждение. С установленной единообразной формой одежды. Поэтому будьте так добры - соблюдайте в школе установленнцую эту самую форму одежды. а дома - ходите в чём хотите, хоть голыми. Всё. И нех тут демагогию разводить. Хотите учиться и при этом носить религиозную форму одежды - идите в медресе и учитесь там. Всё.
О чем говорили два шакала
- Всегда считал и до сих пор считаю лучшим школьным учебником физики - 3-хтомник Григория Ландсберга. Не знаю кто и когда его переведет на казахский. ...
О чем говорили два шакала
- С кириллицей живем почти 80 лет. В этот период пришла массовая грамотность казахов и была создана основная масса письменных произведений в казахской культуре в широком её понимании. И почему должны от всего этого отказаться? Ежегодно 160 - 200 тысяч детей заканчивают казахские школы. Половину примут отечественные ВУЗы, а куда поедут учиться остальные? Западное образование смогут позволить единицы. Или нас обрекают стать нацией охранников, грузчиков и т.п.?
Хотят ли банки обвалить тенге
- Есть и другое обоснование роста курса тенге, например Резервы Нац.фонда у нас в долларах, соответственно высокий курс доллара помогает продавать Нац.фонду доллар за тенге на внутреннем рынке дороже и тем самым закрывать нехватку бюджета. Экспо завершилось, денег в бюджете нет, где взять деньги? Ответ лежит на поверхности, на внутреннем рынке, то есть с карманов казахстанцев, доллар верх -народ срочно бежит в обменники скупать капусту
Родова
- Какой слог, слова, как жемчужины, как драгоценности, каждое задевает какую-то струнку. не ни одного лишнего ненужного ради красоты словца. Это настоящая литература. это настоящий писатель. Читать - одно удовольствие. Такое же чувство вызывает Ермек Турсунов. Как здорово, что у нас есть такие.