Строительные пузыри: особенности казахстанского рынка

9716 просмотров
0
Жарас АХМЕТОВ
Среда, 26 Окт 2022, 11:15

Новости о проблемах в индустрии строительства, приходящие к нам из Китая, побуждают более внимательно посмотреть на состояние строительного бизнеса в Казахстане

Читайте также
Когда закончится война

По данным из различных источников, на рынке недвижимости Китая образовался пузырь, оцениваемый в 1 трлн долларов США. Любые данные по китайской экономике являются ненадежными в силу информационной закрытости страны, но косвенным подтверждением серьезных проблем на китайском рынке недвижимости является дефолт, допущенный в конце прошлого года Evergrande Group, крупного инвестиционного холдинга, в том числе занимающегося жилищным строительством.

Если говорить про Казахстан, то можно выделить несколько характеристических особенностей строительной отрасли.

  1. Финансовая устойчивость крупных и средних строительных компаний низкая.
  2. Несмотря на предыдущий пункт, говорить о проблемах в строительстве еще рано – спрос на жилую недвижимость растет, что придает отрасли устойчивость. Но есть предпосылки к снижению спроса, что может привести к китайскому сценарию.
  3. В нашей стране строительство слабо влияет на смежные отрасли, и это системная проблема, и не видно, чтобы кто-нибудь занимался ее решением.
  4. Судя по всему, главные системные проблемы в строительстве: высокая зависимость от импорта и коррупция.

Финансовая устойчивость средних и крупных строительных компаний

Рисунок 1.

Читайте также
Кто на самом деле виноват в высокой инфляции

На рисунке 1 отображена динамика коэффициента финансовой устойчивости с 1 кв. 2010 по 2 кв. 2022 включительно.

Коэффициент финансовой устойчивости равен отношению суммы капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Минимальное рекомендуемое значение – 0.75 (на рисунке красная пунктирная линия).

Как мы видим, значение коэффициента ниже 0.75, более того, на протяжении двенадцати с половиной лет меньше 0.5. Это значит, что больше половины активов строительных фирм формируются за счет краткосрочных обязательств, что делает их финансовое положение неустойчивым. Сейчас, когда есть устойчивый спрос, это нестрашно. Но как только рынок насытится, это породит грандиозные проблемы.

Спрос на жилую недвижимость

В 2021 г. площадь построенного жилья выросла по отношению к 2013 г. в 2.6 раза. При этом цены за квадратный метр нового жилья постоянно росли и более или менее соответствовали динамике инфляции (смотрите рисунок 2). Это говорит о наличии устойчивого спроса.

Рисунок 2.

Читайте также
Говорят, с предпринимательством в стране всё хорошо, но при чём здесь государство

Спрос, во-первых, был поддержан разрешением снятия пенсионных накоплений на покупку жилья как на первичном, так и вторичном рынке. Такие сделки стали своеобразной альтернативой пенсионным сбережениям. Инвестиции в жилье, если оно предназначено для сдачи в аренду, приносят доход дважды: за счет роста цен на вторичном рынке и за счет арендных платежей.

Во-вторых, спрос на жилую недвижимость должна поддержать программа субсидирования аренды для малообеспеченных семей. Такая программа поддержит инвестиционную привлекательность покупки жилья за счет поддержания спроса на аренду.

В-третьих, не было бы счастья, да чужие несчастья помогли – мобилизация в России на войну и вызванное ею бегство россиян также поддерживают спрос на жилую недвижимость.

Можно было бы ожидать, что устойчивый спрос продлится еще несколько лет, но есть очевидная проблема – замедление роста реальных доходов населения (смотрите рисунок 3).

Рисунок 3.

Откровенно говоря, причин, по которым рост доходов населения может восстановиться хотя бы до уровня 2019 г., не видно. А такое торможение, несомненно, должно привести к снижению спроса на рынке жилой недвижимости.

Влияние строительства на другие отрасли экономики

Читайте также
Как казахстанцы помогают Путину

Почему правительство стимулирует рост строительства, в том числе за счет поддержания спроса на жилую недвижимость, понятно – из самых общих соображений известно, что рост строительства тянет за собой другие отрасли экономики. Беда в том, что у нас в стране эти соображения не очень-то работают.

На рисунке 4 приведена связь между ростом ВДС в строительстве (квартал к предыдущему кварталу в ценах 2005 г.) и ростом ВДС в отраслях (квартал к предыдущему кварталу в ценах 2005 г.). Мы видим, что взаимосвязи либо очень слабые, либо просто слабые.

Корреляция с обрабатывающей промышленностью равна 0.09, очень слабая.

Корреляция с финансовой и страховой деятельностью – 0.37, слабая.

Корреляция с операциями с недвижимым имуществом – 0.39, слабая.

Корреляция с валовыми добавленными стоимостями по всем отраслям – 0.32, слабая.

Рисунок 4.

Читайте также
Странная инициатива: тариф в обмен на инвестиции

Таким образом, строительство не является локомотивом для нашей экономики. Скорее всего, это связано как с недостаточным весом в экономике страны – в среднем ВДС строительства составляет 11% от ВВП страны, так и с высокой зависимостью от импорта. Влияние коррупции из-за недостатка публичных данных оценить невозможно. Но, с другой стороны, появляющиеся время от времени скандалы, связанные с коррупцией при строительстве тех или иных объектов (ЭКСПО, ЛРТ), дают основания предполагать, что коррупция тоже важный негативный фактор.

Главное – не видно, чтобы системные проблемы хотя бы пытались решить.

Но есть и положительная новость: если в строительстве начнутся проблемы, это, конечно, скажется негативно на экономике страны, но не так сильно, как в США в конце нулевых и сейчас в Китае.

Фото: Ⓒ Ratel.kz / Сергей Перхальский.

ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ И ЧИТАЙТЕ НАС В TELEGRAM!

Регистрация для комментариев:



Вам отправлен СМС код для подтверждения регистрации.




президент Казахстана
- Моя принципиальная позиция заключается в том, что критика власти является неотъемлемой частью гражданского общества, и Казахстан здесь не исключение.
На чём подорвётся Казахстан
Спираль кризиса девяностых начала раскручиваться в обратную сторону
Когда правительство возьмётся за яйца
Прагматично-патриотическое молодёжное движение издало "Ежедневник строителя Второй Республики" с цитатами президента
Зачем вызвали в Петербург первого вице-премьера Романа Скляра
Масштаб фигур, участвующих во встречах, наглядно демонстрирует, кто в этой ситуации является просителем, а кто – хозяином положения
Ратель. Лучшее за 2022 год. Аналитическая служба Ratel.kz
Ratel.kz публикует самые читаемые материалы авторов сайта за прошедший год
Как аким Тасмагамбетов заложил в Алматы мину техногенной катастрофы. Часть 2
Власти Алматы отказываются реагировать на проблемы целого микрорайона, вызванные строительством в запретной зоне
Шесть вопросов правительству Казахстана о возврате государству незаконно выведенных активов
Правительственное сообщение подрывает инвестиционную привлекательность страны
"Эскалация ради деэскалации": кто первым моргнёт - Москва или Вашингтон
США хладнокровно приняли по Украине самое логичное решение. Россия тоже
Отрар, Тараз, Тальхир: когда и почему исчезали средневековые города в Казахстане
Занимательная история Казахстана от Андрея Михайлова
Ратель. Лучшее за 2022 год. Эрик Байжунусов
Ratel.kz публикует самые читаемые материалы авторов сайта за прошедший год
Алма-Ата и Алматы. Где эта улица, где этот дом…
О "кунаевских" местах нашего города
Инвесторы оценивают устранение последствий аварии в Экибастузе уже в 2,5 млрд
Никто затрат Клебанова с Каном не проверял, как и не подсчитывал расходы предприятий Экибастуза и других городов Казахстана, участвовавших в ликвидации ЧС
Квартирный вброс перед выборами: столичной работающей молодёжи готовят более 1000 квартир
Конкурс управления строительства города Астаны должен завершиться до начала выборов депутатов
В ВКО проблема признания сделок недействительными со стороны налоговых органов стала массовой
Решить её пытаются с помощью согласительных комиссий по досудебному рассмотрению материалов
Военному-взяточнику дали срок, но не лишили звания
Это не способствует восстановлению социальной справедливости, решил суд
Ратель. Лучшее за 2022 год. Лиля Калаус
Ratel.kz публикует самые читаемые материалы авторов сайта за прошедший год
Почему опасно покупать квартиры в Алматы и Астане
Воды нет и не будет в ближайшее время
О запрете на экспорт, ручном управлении экономикой и индонезийском пальмовом масле
Все разумные решения принимаются по-разному, но глупые - одинаково
Макаш и Курмангазы
Как казахский правитель спас легендарного музыканта от тюрьмы
Однофамилец
Всевышний умеет шутить, посмеиваясь над нашими планами и так называемыми экспертами
На рынке арендного жилья Алматы происходит настоящая катастрофа
Казахстанцы без своего жилья будут копить на него ещё очень и очень долго
Отчего после публикаций Ratel.kz нервничают в ТОО "AB Energo"
- Сергей, ОГРОМНОЕ Вам спасибо за новое расследование. Всегда держите в напряжение. Ожидаем продолжение... (Интересно, что скажет ещё на это и ГУ "Аппарат акима Абайского района Карагандинской области)
Премьер Смаилов как аманат Назарбаева
- Спасибо большое , здоровье и удачи Вам и Вашим близким, то что Вы творите лучше всех государственных программ по воспитанию . Готовая программа к действию для улучшения жизни населения. Огромное удовольствие что у нас имеется такие журналисты и такой коллектив.
Депутатский запрос фракции "Ак жол": чем комитет гражданской авиации занимался пять лет
- Если случится ещё трагедия , то кого будут винить опять? Всех собак спустили на авиакомпанию Bek Air, хотя надо было просто решать проблему с незаконными постройками намного раньше этой катастрофы. Нельзя это так оставлять. Всех пересажать за коррупцию , кто являлся корнем проблемы!
Все дороги ведут в Каражал: горькая начинка "сладкого пирожочка"
- Огромное спасибо автору за проделанную работу! Только в нашей группе более 100 человек постравших от этой компании в лице гендиректора Максата Токмагамбетова, бессовестного, наглого мошенника, который почему-то до сих пор остаётся безнаказанным, хотя прокуратура и следственные органы завалены сотнями, сотнями заявлений пострадавших. Но мы не остановимся и будем добиваться, чтобы этот "человек", наконец-то, понёс наказание!
Как аким Досаев уничтожает Алматы и рейтинги президента Токаева
- Каменское плато- в р-не обсерватории идет застройка, хотя весной сошел оползень на ул Алмалыкской. Акимат частично помог организовав сброс воды с вышележащего участка на нижнюю часть улицы и домовладельцу в расчистке. Но других мер по предотвращению развития оползневой зоны не принято. Вырублен сад, на месте его строится элитный комплекс Вилла Белгравиа. Летом, здесь нехватка воды, отключения электроэнергии, что будет при вводе в эксплуатацию этого, т.к.доп коммуникаций застройщик не делает.
Как аким Досаев уничтожает Алматы и рейтинги президента Токаева
- А попробовал бы утром с Орбиты в центр и вечером обратно с работы проехать, и понял бы что Байбек то умнее и с заботой о гражданах работал.