Действия ЦБ развитых стран (за исключением ЕЦБ) и России указывают на ужесточение монетарных условий
За те дни, пока в Казахстане в связи с празднованием 30-летия Дня Независимости были закрыты торги на фондовой бирже, в мире произошли важные финансово-экономические события, которые, в основном, касаются деятельности центральных банков.
Во-первых, Комитет по операциям на открытых рынках ФРС США в рамках заключительного за этот год заседания принял следующие решения:
- окончательно отказаться от определения "временная" при описании роста инфляции;
- ускорить сворачивание экстренного стимулирования (QE) в 2 раза с середины января 2022 года – до 30 млрд USD в месяц: по 20 млрд USD в месяц в госбондах (ранее 10 млрд USD), по 10 млрд USD в месяц в ипотечных закладных (ранее 5 млрд USD).
Помимо этого, ФРС прогнозирует сразу три повышения ставки в 2022 году (до 0,9% суммарно, прежде был прогноз до 0,3%) и еще три повышения ставки в 2023 году (до 1,6% суммарно, прежде был прогноз до 1,0%). На 2024 год прогнозируется, что ставка составит 2,1% вместо прежде ожидаемых 1,8%.
Во-вторых, Банк Англии неожиданно для рынков одной из первых среди стран "Большой семерки" поднял ставку с 0,1% до 0,25% на фоне того, как в ноябре инфляция выросла с 3,1% до 5,1%. Ожидается, что пика инфляция в Великобритании достигнет в апреле 2022 г. на отметке 6%, а затем опустится лишь до 5% к концу года. Самое интересное, что Банк Англии решил повысить ставку и при этом сохранить действие своей программы QE.
В-третьих, Европейский Центральный Банк в отличие от ФРС и Банка Англии сохранил свои "сверхмягкие" денежно-кредитные условия в виде околонулевых ставок и программы поддержки экономики в рамках антикризисного количественного смягчения. При этом ЕЦБ планирует свернуть данную программу, но готов возобновить ее при необходимости, а также нарастить взамен нее другие виды программ предоставления ликвидности экономике через механизм QE. В свою очередь, уровень инфляции в Еврозоне остается высоким, как собственно в США и Великобритании, однако официальные лица ЕЦБ сохраняют свою уверенность в том, что текущий инфляционный всплеск является временным, и в следующем году инфляция начнет замедляться, следовательно реагировать на него повышением ставки не нужно.
В-четвертых, Центральный банк России поднял ключевую ставку сразу на 1 процентный пункт до 8,5% на фоне рекордного с 2016 года роста инфляции и инфляционных ожиданий. Вместе с тем, Банк России дал четкий "ястребиный" сигнал, что готов повышать ставку и на следующих своих заседаниях.
Таким образом, все вышеуказанные действия ЦБ развитых стран (за исключением ЕЦБ) и России указывают на ужесточение монетарных условий. Это значит, что в мире усиливается цикл удорожания ликвидности, а это, в свою очередь, может нести угрозы для финансовой устойчивости на многих рынках, включая Центральную Азию и Казахстан, в виде оттока капитала. Но в случае с Казахстаном, подобные риски могут быть нивелированы значением реальной процентной ставки (базовая ставка за минусом уровня инфляции). Так, в Казахстане в данный момент реальная ставка составляет 1,05% (=9,75%-8,70%), тогда как в России она только сейчас стала равна +0,1%, а в США и Еврозоне она и вовсе сильно отрицательная (менее -5%).
Источник: Telegram-канал @tengenomika.
Фото: Ⓒ Ratel.kz / Сергей Перхальский.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ И ЧИТАЙТЕ НАС В TELEGRAM!
