С конца апреля пара USDKZT перестала следовать за динамикой рубля к доллару США
Относительно недавно российскую валюту признали валютой, показавшей наилучшие результаты в мире по укреплению к доллару США в текущем году. Всего за 3 месяца валютная пара USDRUB укрепилась с уровней 120-130 на пике в марте до почти 50 в июне.
Причиной такому поведению российской валюты стали сразу несколько факторов, в числе которых рекордное сокращение российского импорта на фоне рекордных экспортных доходов и прекращение свободного движения капитала, а также полноценная война против свободного хождения доллара США и евро.
Между тем, по мере распространения эффекта экономических санкций на российскую экономику, стали появляться масштабы последствий. Так, по данным Минфина РФ, только в июле 2022 года ненефтегазовые доходы бюджета рухнули на 29%, что стало рекордом как минимум за 11 лет.
Что еще больше шокирует - это то, что за один месяц июль федеральный бюджет сложился с дефицитом в размере 892 млрд рублей, что является исторически высоким показателем, после профицита в 1,4 трлн рублей с января по июнь. В целом по итогам семи месяцев 2022 года (благодаря 1 полугодию) все еще фиксируется профицит бюджета в 482 млрд рублей.
Без сомнений, негативный эффект на бюджетные доходы оказало дикое укрепление рубля к доллару США. Для сравнения, даже год назад средний курс доллара к рублю составлял 73,9, тогда как текущий курс составляет 60,7. В первую очередь, крепкий рубль сокращает нефтегазовые доходы бюджета, несмотря даже на среднюю цену российской нефти почти по 80 USD за баррель. Ставки экспортной пошлины на нефть и нефтепродукты и ключевые налоговые платы прямо зависят от обменного курса рубля к доллару США, поэтому чем дороже рубль, тем ниже эти поступления в бюджет.
Наконец, расходная часть бюджета, где сидят и военные расходы, также резко выросла в июле на 25% (год к году) и 21% (г/г) по итогам 7 месяцев. Это означает, что для финансирования дальнейшего дефицита бюджета или "дыры в бюджете", России придётся расчехлить Фонд национального благосостояния (аналог Нацфонда) или же пойти на прочие меры в виде ослабления валюты к доллару США. При этом последнее, с учетом июльских данных по бюджету, видится нам крайне вероятным в складывающихся условиях. Кстати, мы еще неоднократно указывали на возможные риски от переукрепления рубля, в числе которых, отмечали снижение доходов бюджета России.
Таким образом, из-за тесных экономических связей резкое ослабление пары USDRUB несомненно скажется и на обменном курсе тенге к доллару США. Кстати, как видно из графика, с конца апреля пара USDKZT перестала следовать за динамикой рубля к доллару США. Означает ли это, что российская валюта перестала быть бенчмарком? Это покажет только время.
Источник: Telegram-канал @tengenomika.
Фото: Ⓒ Ratel.kz / Сергей Перхальский.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ И ЧИТАЙТЕ НАС В TELEGRAM!
