В прошлом году объём прямых иностранных инвестиций достиг минимума
Экономический рост невозможен без инвестиций, а для устойчивого и высокого роста инвестиции должны поступать в первую очередь от частного сектора – как иностранного, так и отечественного. Инвестиции – это всегда про будущее, и инвесторы оценивают проекты не только с точки зрения доходности, но и с точки зрения рисков. Если предприниматель не может минимизировать эти риски, даже высокая маржинальность не будет достаточным стимулом для вложений.
На что инвесторы не могут влиять, так это на инвестиционную среду, которая формируется за счет множества факторов. Качество инвестиционной среды напрямую коррелирует с качеством институциональной среды: развитые институты и защита прав предпринимателей – ключевые условия для привлечения инвестиций. Однако в Казахстане мы наблюдаем обратную картину: в прошлом году объем прямых иностранных инвестиций достиг минимума, а возврат ранее вложенных средств превысил приток новых, что привело к отрицательному нетто-притоку капитала.
Казалось бы, проводится множество реформ, направленных на улучшение бизнес-среды, но на практике мы видим ухудшение инвестиционного климата. Причина проста – дискриминационные законы стали иметь обратную силу, сроки исковой давности могут восстанавливаться по желанию государства, а ранее предоставленные льготы могут быть пересмотрены задним числом, что наносит серьезный удар по бизнесу.
У юристов есть четкое определение: "Закон суров, но это закон", что означает, что даже несправедливый закон важнее правоприменительной нестабильности. В Казахстане же проблема в том, что принимаются слабые, непродуманные нормативные акты, которые позже приходится корректировать. В результате одни компании получают сверхприбыли, а другие становятся заложниками изменений. Яркие примеры: небывалые доходы банков после запрета на начисление процентов на текущие счета и ограничения по валютным депозитам, взлет доходов строительных компаний за счет снятия пенсионных денег, а также налоговые лазейки для крупных предприятий, обеспечивающие им комфортные условия для сверхприбыли. Всё это не инициатива бизнеса – это ошибки самого государства, которое не способно предугадать последствия своих решений.
Основная причина таких ситуаций – слабость бюрократического аппарата. В Казахстане чиновники не выступают в роли фильтра и не оценивают риски принимаемых законов. Я лично общался с представителями госаппарата, которые признавались, что даже если они понимают потенциальные последствия решений, они не будут спорить с начальством, чтобы избежать репрессий. В результате дискуссия на уровне принятия решений отсутствует, а законодательные инициативы принимаются без анализа.
Важно понимать, что слова политических деятелей и топ-чиновников имеют колоссальное влияние на инвестиционный климат. Если государство сначала создает налоговые льготы и возможности для бизнеса, а затем публично критикует компании в использовании этих инструментов, это дает четкий сигнал инвесторам: условия могут измениться в любой момент. Даже если изначально льготы предполагались только для отдельных категорий бизнеса, но юридически это не было ограничено, то по закону их мог использовать любой. Когда государство начинает применять принцип "восстановления справедливости" задним числом, это подрывает основы инвестиционного климата гораздо сильнее, чем краткосрочный эффект от доначисления налогов.
Кроме того, Казахстан остается страной с "избранными" компаниями, которые имеют особые связи. В условиях выборочного правоприменения нет уверенности, что эти компании также окажутся под давлением, что лишь усиливает негативное влияние на инвестиционную среду.
Поэтому законы не должны иметь обратной силы. Если нормативные акты были приняты с ошибками, их следует исправлять, но не пытаться "вернуть справедливость" в ущерб предсказуемости. Без институциональной стабильности, соблюдения принципа верховенства закона и профессионального госаппарата инвестиционная среда останется слабой, а Казахстан – территорией повышенных рисков для бизнеса.
Источник: Телеграм-канал Галима Хусаинова Galim’s channel. Публикуется с разрешения автора.
Фото: © Ratel.kz / Айдын Олжаев.
ПОДЕЛИТЬСЯ СВОИМ МНЕНИЕМ И ОБСУДИТЬ СТАТЬЮ ВЫ МОЖЕТЕ НА НАШЕМ КАНАЛЕ В TELEGRAM!
