Частное мнение по новостям KASE (11-15 января)
Министерство финансов Казахстана привлекло на бирже KASE 13 января 23,2 млрд тенге, разместив МЕУКАМ-120 17-го выпуска со средневзвешенной доходностью к погашению 10,10 % годовых.
В целом, это нормальная практика, что государство Казахстан через свой орган – Министерство финансов – занимает деньги у пенсионеров. В классике финансов – это не самое лучшее решение, если речь идет о стране с мягкой валютой, как тенге. Однако это самое надежное, потому что государство всегда может напечатать денег и отдать ЕНПФ и выплатить пенсионерам.
Однако, так как тенге слабеет, даже 10% доходность не может противостоять снижению пенсионных накоплений.
За почти 27 лет существования национальной валюты она ослабла. С 15 ноября 1993 года официальные девальвации были три раза – в 1999, 2009, 2014 годах. Устав от кошмарных девальвационных снов, Нацбанк справедливо ввел плавающий обменный курс – чтобы не жечь резервы на его поддержание.
Итого суммарное ослабление немногим меньше, чем в 100 раз.
Много ли должен Казахстан пенсионерам, кроме спокойной старости? 5,6 трлн тенге.
***
First Heartland Jýsan Bank предоставил информацию о своих акционерах по состоянию на 1 января.
АО "First Heartland Securities" принадлежит 80,11% от общего числа выпущенных акций, а Галымжану ЕСЕНОВУ – 19,67%.
Продажа АТФ банка Jysan можно назвать большой победой Г. Есенова, потому что у него образовалась доля в банке, тесно связанном с официальными лицами и который недавно прошел реструктуризацию и получил финансирование.
***
АО Дочерний Банк "Альфа-Банк" выкупило на KASE 15 января 10 496 344 своих облигаций на сумму 10,7 млрд тенге.
Обычно компания выкупает свои облигации досрочно (срок обращения облигаций – до 2026 года) по ряду причин, самые популярные из которых - возможные договоренности компании занять денег по ставке ниже, либо – прогнозирование трудностей. Исходя из сегмента рынка, где оперирует Альфа – скорее всего речь идет о займе дешевле.
***
АО "Казахстанский фонд устойчивости" (КФУ) привлекло на KASE 15 января 9,2 млрд тенге, разместив облигации со средневзвешенной доходностью к погашению 10,7036 % годовых.
По данным Центрального депозитария ценных бумаг, 73,4% по объему привлечения было выкуплено коммерческими банками,15,7% – брокерско-дилерскими организациями, 10,9% – прочими юридическими лицами.
Облигации КФУ – финансовым языком называются "безрисковым активом", то есть абсолютная гарантия процентной прибыли, пусть и небольшой.
Раньше Нацбанк выпускал недельные ноты, которые скупали банки, чтобы быстро заработать. Затем эти ноты заменили на депозитные аукционы. Но с появлением облигаций КФУ – вопрос бесплатной прибыли для банков решился. Однако Нацбанк таким образом удлиняет займы, тем самым пытаясь обеспечить стабильность денежно-кредитной политики.
У такой политики, мягкой, оправданной и достаточно взвешенной – есть один минус. У банков минимальные стимулы выдавать кредиты. Пока у БВУ есть гарантированные 2% реальной прибыльности (10,7% годовых минус инфляция) – работать с клиентами не очень охота.
С другой стороны, государство, преследуя благую цель – выращивание бизнеса, конкурирует с банками и раздает деньги. И, чтобы банки не обижались, государство субсидирует ставку банковским заемщикам в рамках госпрограмм.
В итоге пострадавший - всегда бюджет.
Кстати, ЕНПФ купил ценных бумаг КФУ на 143,8 млрд тенге, сейчас это стоит 145,7 млрд тенге – то есть отчасти КФУ оказывает поддержку пенсионному фонду, потому что ставка облигаций 12% годовых.
Фото: КазТАГ.
