В этом году власти Китая не перестают удивлять своими мерами по надзору и администрированию за компаниями и их управленцами
На прошлой неделе, 26 июля, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заявила о введении правила для листингующихся в США китайских компаний, а именно - необходимость раскрывать риск государственного вмешательства в отчетностях. Позже, 30 июля, Комиссия вовсе приостановила регистрацию и прием заявок на листинг до официального опубликования нового руководства по размещению на американских биржах для китайских участников. Данная мера направлена на защиту инвесторов от риска нормативно-правовой базы Коммунистической партии Китая (КПК) в отношении технологических, а теперь и образовательных, китайских компаний на биржах США.
В этом году власти Поднебесной не перестают удивлять своими мерами по надзору и администрированию за компаниями и их управленцами. Заголовки пестрят скандалами с Alibaba, Tencent, Didi и последними событиями с образовательными компаниями Gaotu и TAL. Управление по вопросам киберпространства КНР (Cyberspace Administration of China) начало расследование о кибербезопасности в отношении такси-сервиса Didi на сумму $4,4 млрд и заблокировало регистрацию новых пользователей сервиса сразу после крупного размещения в июле этого года. Недавно китайские власти ограничили частные образовательные компании по услугам дополнительного образования и репетиторства, мотивируя это как сокращение классового разрыва в доступе к образованию. Как правило, после объявленных мер регулирования акции компаний снижаются с ростом настороженности и недоверия инвесторов.
В связи с нерыночным поведением китайских властей американские регуляторы решили ужесточить правила листинга и делистинга китайских компаний. Раннее была предпринята безуспешная попытка провести независимый аудит китайских компаний Советом по надзору за бухгалтерским учетом в публичных компаниях (PCAOB), что привело к отстранению председателя Совета. Это стало следствием принятых в прошлом году поправок о запрете размещения на американских биржах китайским компаниям в случае несоответствия стандартам аудита. В том же году, в ноябре 2020, SEC начала работу над проектом о правилах для китайских котирующихся компаний. Такие действия могут быть считаны как одна из мер в торговых отношениях между двумя государствами, что оказывает давление на американские регуляторы в пересмотре правил и создании поправок.
Председатель SEC Гари ГЕНСЛЕР (Gary Gensler) заявил, что новое правило по раскрытию риска регуляторной среды Китая - это ответ на китайские ограничения для своих компаний в привлечении капитала в США. Поскольку китайские регуляторы вводили ограничения на поиск капитала извне, их компании нашли решение в виде регистрации своих компаний как субъекты с переменной долей участия (variable interest entities, VIE). Такая юридическая форма позволяет быть зарегистрированным через офшорную компанию со 100% иностранными инвестициями и владением всех видов деятельности, генерирующих прибыль. Однако для таких компаний китайские власти планируют блокировать размещение на зарубежных биржах несмотря на регистрацию субъекта за пределами Китая. По данным Reuters со ссылкой на Refinitv, сумма листингов китайских компаний достигла $12,8 млрд, а всего котирующихся компаний - 418. Такое присутствие на биржах требует повышенного внимания, которое будет уделено теперь и компаниям с концентрацией операционной деятельности на территории Китая.
Текущая ситуация в очередной раз демонстрирует, что государственное вмешательство в рыночные отношения лишь препятствует развитию бизнеса и портит инвестиционный климат. В нашей стране представители власти тоже ратовали за централизованное управление экономики, стоит напомнить желание контролировать продуктовые цены "во благо народа". Но, как показывает практика, можно добиться обратного эффекта.
Источник: Telegram-канал @RiskTakersKZ.
