Наши чиновники убедились, что принятые на Лондонской бирже стандарты корпоративного управления имеют мало общего с «бизнесом по-казахски»
Акционерное общество «Разведка Добыча «КазМунайГаз» (АО РД КМГ) объявило в понедельник, 4 декабря, о намерении уйти с Лондонской фондовой биржи (LSE) и Казахстанской фондовой биржи (KASE).
Прогноз, который мы сделали в мае 2017 года, рассказывая о сложных взаимоотношениях РД КМГ с материнской компанией – «КазМунайГаз» (КМГ), полностью подтвердился.
Предмет спора как всегда – деньги. КМГ тогда интересовали 3 миллиарда долларов США (сейчас сумма возросла до 4), скопившиеся на банковских счетах «дочки», которые та отказалась распределять в виде дивидендов. И это в то время, когда КМГ остро нуждается в наличных для обслуживания своих долгов и реализации инвестиционных программ.
«Разведка Добыча «КазМунайГаз» выходила на IPO в сентябре 2006 года. Согласно стандартам Лондонской биржи, компания должна была перед этим внедрить новые стандарты прозрачности и принципы корпоративного управления. Тогда правительство Казахстана охотно пошло на это, ведь программа вывода «голубых фишек» на IPO была так же популярна у чиновников, как позже распиаренные кластеры, корпоративные лидеры, программа форсированного индустриально-инновационного развития и т.д. и т.п.
Целью публичного размещения акций тогдашний руководитель КМГ Узакбай КАРАБАЛИН назвал «получение дочерней компанией дополнительного капитала для инвестирования новых проектов, расширение ресурсной базы, развитие рынка ценных бумаг в стране, привлечение отечественных, международных институциональных инвесторов, а также создание условий для отечественных пенсионных фондов, банков и просто граждан по покупке акций, инвестируемых в выгодные ликвидные казахстанские компании, какой является КМГ».
Более подробно история с выходом на IPO описана в моей книге «Черная кровь Казахстана», которая продается сейчас во всех магазинах сети «Меломан» и MARWIN в стране.
Скажем лишь, что в результате первичного размещения акций РД КМГ привлекла более 2 миллиардов долларов США, которые пошли на приобретение долей в компаниях «ПетроКазахстан», «Казгермунай» и «Каражанбасмунай».
На сегодняшний день «КазМунайГазу» принадлежит лишь около 57,9% акций РД КМГ. Остальные распылены между большим числом миноритарных акционеров, и без их одобрения (интересы которых представляют независимые директора) невозможно принять сколько-нибудь ключевое решение, особенно касательно финансов.
Через пару лет после IPO чиновники убедились, что принятые на Лондонской бирже стандарты корпоративного управления имеют мало общего с «бизнесом по-казахски». И независимых директоров компании, которые обязаны стоять на страже прав миноритариев, очень сложно заставить профинансировать строительство элитного гольф-клуба или покупку ненужного актива, типа медиа-холдинга или санатория в Турции.
Открытая фаза противостояния между материнской и дочерней компаниями началась в ноябре 2015 года, когда совет директоров «КазМунайГаза» обратился к РД КМГ с предложением пересмотреть договор о взаимоотношениях в целях усиления контроля над компанией. В июне 2016-го РД КМГ получила требование от материнского АО о созыве внеочередного собрания акционеров, на повестку дня которого были вынесены вопросы о внесении изменений в договор о взаимоотношениях с материнской структурой, о выкупе КМГ акций и глобальных депозитарных расписок (ГДР) «дочки». Однако на собрании независимые директора РД КМГ проголосовали против внесения изменений в договор. Акционеры также проголосовали против внесения изменений в устав компании, предложенных КМГ.
И вот, под занавес 2017 года, «компания объявляет о намерении осуществить тендерное предложение по выкупу всех своих выпущенных ГДР по цене $14 за одну ГДР, что представляет собой премию в размере 23,7% к средневзвешенной по объему за 30 дней цене ГДР по состоянию на 1 декабря 2017 года, равной $11,32».
Как сообщается на сайте РД КМГ, при условии одобрения акционерами компании внесения определенных поправок в методологию оценки стоимости акций компании, необходимых в связи с тендерным предложением в отношении ГДР, а также при условии приобретения компанией такого количества ГДР в рамках тендерного предложения в отношении ГДР, которое обеспечит АО «НК «КазМунайГаз» возможность осуществления, по меньшей мере, 75% прав голоса в компании, компания также намерена осуществить еще одно тендерное предложение с целью приобретения всех своих находящихся в обращении простых акций, не принадлежащих КМГ, на тех же экономических условиях, что и тендерное предложение в отношении ГДР.
Впоследствии компания дополнительно созовет внеочередное общее собрание акционеров для рассмотрения и, в случае целесообразности, одобрения вопроса об отмене листинга ГДР компании на LSE и листинга простых акций компании на KASE и вопроса о внесении определенных изменений в устав, которые вступят в силу при осуществлении делистинга.
«Разведка Добыча «КазМунайГаз» станет не первой компанией, бежавшей с Лондонской фондовой биржи. В ноябре 2013 года акционеры казахстанской «Eurasian Natural Resources Corporation» (ENRC) точно так же выкупили акции, а затем ушли с биржи.
Увы, лондонский сырой климат больше не котируется в астанинском смоге.
Фото: kapital.kz.
