Сказываются глобальная цена доллара в виде индекса DXY, экономическое положение дел в странах-торговых партнерах и геополитическая повестка
Возвращаясь к теме валютных курсов, к нам стало много поступать вопросов о том, почему цены на нефть сейчас близки с локальным пикам, а курс тенге к доллару США не проявляет пропорционального укрепления?
Ответ здесь прост: цена на нефть ключевой, но не единственный и исчерпывающий фактор как для курса тенге, так и для курса валют других стран-нефтеэкспортеров. Из этого следует, что связь между курсом тенге к доллару США и котировками нефти нелинейная и без строгих и устойчивых во времени пропорций.
Так, среди внешних факторов на курсе тенге помимо динамики цены на нефть также сказываются глобальная цена доллара США в виде индекса DXY, экономическое положение дел в странах-торговых партнерах и, разумеется, геополитическая повестка. Среди внутренних факторов курса тенге следует отметить изменения в структуре и динамике показателей платежного баланса, налоговые недели, различные сезонные факторы и в целом сдвиги и тренды в экономической активности.
И отличным примером того, что связь между курсом тенге к резервным валютам и ценой на нефть абсолютно нелинейная и в количественных параметрах не всегда устойчивая из-за наличия других важных (представленных выше факторов) является не только текущая ситуация на внутреннем валютном рынке, характеризуемая в меньшей реакции укрепления USDKZT в ответ на рост котировок Brent. Так, в течение 2020-2021 годов были и моменты, когда цена на нефть была, наоборот, заметно ниже нынешних уровней, при этом курс тенге к доллару США был более крепким, чем сейчас. Это промежуток май-июль прошлого года: цена на нефть марки Brent – 29-44 USD за баррель, USDKZT – 397-410; а также февраль этого года: 60-65 USD за баррель, USDKZT – 415-417.
Отсюда и следует главный вывод, что цена на нефть ключевой, но не единственный и исчерпывающий фактор для курса тенге, что объясняет наличие нелинейной связи между этими двумя макропараметрами.
К слову, если Вас интересуют научные объяснения и более детализированный разбор ситуации, когда между ценой на экспортируемое сырье и курсом национальной валют отсутствует парная линейная связь, то мы рекомендуем изучить исследование казахстанских экономистов, опубликованные еще в сентябре 2017 года. В ней авторы очень доступно проанализировали и объяснили тему курсообразования в сырьевых экономиках, включая не только Казахстан, но и Россию, Венесуэлу, Норвегию, Канаду, Нигерию, Чили, Перу, Кыргызстан, ЮАР, Бразилию и Аргентину.
